兴业投资：尽管需求忧虑重燃，美油仍企稳于121美元附近

随心所至 · 发表于 2022-6-10 04:18

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兴业投资：尽管需求忧虑重燃，美油仍企稳于121美元附近

2022年6月10日

随着中国部分地区再度实施新的封锁，引发需求复苏的担忧，国际油价周四承压，但俄罗斯原油进口禁令导致的原油短缺不会很快得到弥补、伊核协议重启希望日渐渺茫，以及美国夏日驾驶季对汽油的需求不断上升，导致供需失衡状态持续，令油价下行空间受限。截止美国收盘，美国原油7月期货收跌0.84美元，或0.69%，报121.30美元/桶，盘中最高触及122.70美元/桶，最低跌至120.78美元/桶;布伦特原油8月期货收跌0.87美元，或0.70%，报122.95美元/桶，盘中最高触及124.29美元/桶，最低跌至122.49美元/桶。

在中国最大城市、全球金融中心上海实施新的“小封锁”后，原油价格在周三触及的三个月高点后出现了一些获利回吐。由于上海市黄浦区瑞金二路街道、徐汇区湖南路街道和静安区南京西路街道的毗邻区域报告多例社会面阳性感染者。上海政府宣布对黄浦、静安、徐汇的部分区域实行临时管控措施。毫无疑问，中国的限制性措施将降低原油需求预期。

同时，希腊法院推翻了先前允许该国扣押一船伊朗石油的决定，此举可能最终有助于促使伊朗释放其为报复而扣押的两艘希腊油轮，也缓解该地区供应中断的忧虑。这艘悬挂伊朗国旗的油轮5月底在希腊近海被扣押，船上石油被没收。“希腊上诉法院推翻了下级法院关于扣押伊朗石油的裁决，”伊朗驻雅典大使馆在推特上表示。知情人士称，在考虑了经营这艘轮船伊朗公司提供的新资料后，希腊法院决定推翻先前的决定。先前，在希腊扣押伊朗油轮之后数日，伊朗伊斯兰革命卫队进行报复，扣押了两艘希腊油轮。

尽管人们再次担心中国为遏制新冠病毒的传播而实施封锁可能影响需求，但油价整体上仍保持坚挺，因禁止从俄罗斯进口原油而造成的原油短缺不会很快得到弥补。投资者已经开始考虑这样一个事实：在禁止进口俄罗斯原油后，供需机制的失衡将持续更长时间。

俄罗斯入侵乌克兰后，对从俄罗斯进口石油的限制迫使全球许多炼油厂关闭。运营炼油厂数量减少导致产能减少，这将使原油多头的势头保持不变。油价有望再次测试此前创下的历史高位。

未来几年拒绝使用俄能源似乎不太可能，俄罗斯总统普京周四在与青年企业家代表会面时说，俄罗斯“没有人打算把油气井浇灌上混凝土(进行封存)，没有这个必要”。俄罗斯的“卢布结算令”正在发挥作用，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄罗斯已经切断了所有不愿意用卢布支付天然气款项客户的天然气供应，新的断供不会出现。

与此同时，由于美国即将进入繁忙的夏日驾驶季节，用于生产汽油的原油需求上升，将使原油需求保持在较高水平。最近的美国能源信息署(EIA)库存报告也证实了美国对汽油的需求仍在不断增加，尽管汽油价格屡创新高。加拿大帝国商业银行私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示，美国本周库存报告显示隐含汽油需求回升至5年平均水平。

伊核协议重启希望日渐渺茫，削弱伊朗向全球原油市场注入100万桶/日供应的希望，也支撑了原油多头信心。伊朗下令国际监察人员移除将近一半用于确定核燃料库存情况的监控摄像头，该国与大国重启2015年核协议余下的一线希望也变得岌岌可危。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗西周四表示，该机构视察人员正在从伊朗多处核设施移除27个摄像头。美国国务卿布林肯周四表示，伊朗必须与国际原子能机构合作，并提供可信的技术信息以回应质疑;只有伊朗放弃无关要求，才能完成有关伊朗核协议的谈判。

此外，OPEC+有限的闲置产能不足以缓解当前市场供应短缺的忧虑。OPEC+上周同意将日产量提高至64.8万桶。但分析师指出，OPEC+的增产承诺可能难以实现，因为这些增产是平均分配给OPEC+产油国的，而其中许多产油国实际上没有能力增加产量。英国《金融时报》援引Rapidan能源集团的话称，OPEC+很难在7月和8月实现64.8万桶/天的增产。根据该咨询公司的数据，更现实的增产数字是35.5万桶/天。同时，挪威石油工人罢工威胁可能导致生产停顿的报导，以及利比亚关键石油港口Es Sider和Ras Lanuf港口据悉将被关闭，也加剧供应不足局面。

接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至6月3日当周，原油钻井总数持平于574座，预期为575座。若数据显示原油活跃钻井上升，料给油价带来回调压力。地缘政治仍是油市的主要重大风险。与此同时，中国的新冠病毒疫情风险仍然值得关注。

值得注意的是，美国激进加息有望导致国内生产总值(GDP)数据缩水。因此，满足经济活动所需的石油需求将会降低，进而使石油库存上升。对美元敏感的油价将在周五美国公布通胀数据后受到影响。高于预期的通胀数据将增加美联储(Fed)下周加息的几率。

美元指数

美元指数周四前半日承压下滑至102.152低点，但随后由于投资者在周五的消费者物价数据公布前焦虑情绪加剧，预计数据将显示5月通胀仍处于高位，美股大幅下滑，录得三周来最大单日跌幅，避险情绪回暖推动美元指数大幅上扬，收于103.327的三周高点。

美国劳工部公布的数据显示，截至6月4日当周，美国初请失业金人数为22.9万，为2022年1月15日当周以来新高，高于前一周的20.2万和预期的21万。而截至5月28日当周续请失业救济人数与一周前持平，为130.6万，几乎与市场预期相符。虽然首次申领失业救济人数保持在疫情爆发前的水平附近，但如果显著增加的势头持续下去，则可能预示未来几个月就业市场将走软。

大华银行集团经济学家表示，预计美联储将在下周的会议上将联邦基金目标利率(FFTR)上调50个基点。鉴于5月的FOMC会议纪要明确表明将继续加息以对抗通胀，但没有加大加息幅度的意图，我们很乐意维持6月和7月FOMC会议上分别将联邦基金目标利率(FFTR)再次上调50个基点的预测。我们继续预计今年余下的每次会议将加息25个基点。这将使联邦基金目标利率(FFTR)在2022年底前提高到2.50-2.75%区间，这在很大程度上被视为中性区间。

美联储前副主席艾伦?布林德(Alan Blinder)表示，美联储可能需要在接下来三到四次会议上每次加息50个基点，并有可能必须忍受经济衰退，才能将通胀率拉回到2%的目标。20世纪90年代在艾伦?格林斯潘领导之下担任美联储副主席的布林德表示，“如果情况大体与当前我们的预期相符，那么我认为，他们需要不止在6月和7月加息50个基点两次，可能(需要)加息50个基点三或四次。”预计2023年有可能出现经济衰退，发生衰退的可能性“略高于”50%。美联储要“相当、相当幸运”才能避免国内生产总值萎缩。

今晚北京时间20:30，美国将公布5月消费者价格指数(CPI)，FYCM兴业投资(英国)分析师预计5月CPI环比和同比分别上涨0.7%和8.2%，而核心CPI环比和同比将分别上涨0.5%和5.9%。高于预期的通胀数据可能会增加人们对美联储将比先前预期的更积极加息的担忧。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在117.60-122.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月10日高点121.40，突破后将上探6月9日高点122.70，然后是6月8日高点123.15和124.00心理关口，以及125.00心理关口和3月9日高点126.80;而下方支持留意6月10日低点120.05，跌破将下探6月8日低点119.30，然后是6月1日高点117.85和6月7日低点117.15，以及3月24日高点116.60和5月29日高点115.80。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在120.40-124.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月10日高点122.90，突破将上探6月9日高点124.30，然后是126.00心理关口和127.00心理关口，以及128.00心理关口和3月7日高点130.65;而下方支持留意6月10日低点121.60，跌破将下探6月8日低点120.40，然后是5月30日低点119.50和6月7日低点118.55，以及5月26日高点117.95和5月27日低点116.60。

周五关注：

美国5月消费者价格指数(CPI)

美国6月密歇根大学消费者信心指数初值

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

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[市场评论] 兴业投资：尽管需求忧虑重燃，美油仍企稳于121美元附近