兴业投资：美英禁止进口俄原油，国际油价周二飙升约4%

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兴业投资：美英禁止进口俄原油，国际油价周二飙升约4%
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2022年3月9日

! G* z4 ~5 o3 E6 h( l8 E由于美国禁止进口俄罗斯原油，英国则将在年底前逐步停止俄罗斯原油进口，这些决定将进一步扰乱全球能源市场，国际油价周二再度飙升，逼近周初创下的十年来新高。不过，乌克兰不再坚持加入北约的消息，以及美国API原油库存意外增加和美国放松对委内瑞拉原油出口的制裁，缓解了市场紧张情绪，令油价回吐了部分涨幅。截止美国收盘，美国原油4月期货收涨4.42美元，或3.65%，报125.37美元/桶，盘中最高触及129.40美元/桶，最低跌至117.13美元/桶;布伦特原油5月期货收涨4.88美元，或3.92%，报129.26美元/桶，盘中最高触及133.08美元/桶，最低跌至121.33美元/桶。

" j+ d9 E) ]/ U' j0 Y0 ^+ b美国政府周二宣布禁止包括石油在内的俄罗斯化石燃料进口，英国政府也发布声明称逐步停止进口俄罗斯原油及产品。此举意味着西方对俄罗斯经济制裁的重大升级，进一步引发全球原油市场供应紧张。正如预期的那样，美国总统拜登在白宫发表公开演讲，宣布禁止所有俄罗斯进口石油、天然气和能源。拜登补充说，这一决定是在与美国盟国协商后做出的，并指出他理解许多能源产量如此欠缺的欧洲盟友无法加入美国阵营。拜登表示，美国及其盟国仍然团结一致，努力向俄罗斯总统普京施压，要求其结束在乌克兰的战争。同时，英国政府发布声明称，英国将在2022年底前逐步停止进口俄罗斯石油和石油产品。这一转变将使市场、企业和供应链有足够的时间来替代俄罗斯进口，目前俄罗斯进口占英国需求的8%。此外，欧盟执委会周二也公布计划，表示今年将把欧盟从俄罗斯进口的天然气规模降低三分之二，并将在“远早于2030年”就结束对俄罗斯天然气供应的依赖。欧盟数十年来一直依赖俄罗斯天然气，这已经促使一些国家警告莫斯科方面可能将天然气用作政治工具。有鉴于此，欧盟正在加紧努力寻找替代供应。对供应中断的担忧导致欧洲天然气价格飙升至创纪录水平。不过，该地区短期内取代多数俄罗斯天然气供应并非易事。
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" ?# f) M  ~9 i* n, }欧洲面临当前大宗商品危机的冲击，政策转变可能加剧供应中断的影响。高盛分析师在一份报告中表示，“强化能源监管、资产冻结、关闭俄罗斯资本账户和增加军费开支”等政策反应是“回归1970年代”，其中许多将是永久性的。对于欧洲消费者，油价达到每桶230-350欧元区间之前，需求不会受到破坏。在1973年石油危机之后，原油价格最高上涨了184%。
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自俄罗斯入侵乌克兰以来石油价格大涨，导致华尔街一些主要机构上调了油价预测。摩根大通表示，如果当前形势继续下去，到今年年底布伦特原油价格可能飙升至185美元。高盛将2022年布伦特原油价格预测从之前的98美元/桶上调至135美元/桶，并将2023年的预测从之前的105美元/桶上调至115美元/桶。该行解释说，鉴于俄罗斯作为生产国和全球出口国的关键角色，世界经济可能面临“有史以来最大的能源供应冲击”之一。即使假设战略石油储备(SPR)和OPEC的供应有所增加，但预计2022年的油价将在115-175美元/桶之间波动。
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巴克莱银行表示，在最糟糕的情况下，油价可能会攀升至200美元/桶以上，欧洲TTF天然气价格可能在夏季平均达到300欧元/兆瓦时;因为形势仍高度不稳定，并未改变今年布伦特原油价格预期，即92美元/桶;紧张局势的缓和可能会使油价迅速下跌，以更符合我们基于基本面的对布伦特原油2022年的价格预测;即使俄罗斯天然气管道没有中断，欧洲天然气价格也可能在夏季保持在高位，以吸引临界液化天然气货物。同时，能源研究和商业情报公司Rystad Energy也表示，如果美国和欧洲禁止进口俄罗斯石油，国际油价有可能达到200美元/桶。
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8 ~! G  q2 P& h( W此外，瑞银策略师的一份报告指出，俄罗斯能源行业规模太大，市场无法得到(供应)补偿，如果供应中断，市场将需要油价走高才能引发需求破坏。布伦特原油价格的“软上限”为125美元/桶，若军事行动持续，大宗商品市场受到广泛干扰，布伦特原油价格可能突破150美元/桶。OPEC+一直在努力实现更高的产量配额目标，而美国的页岩气生产则一直保持克制。即使钻井数量增加，也需要6个月的时间才能实现产量的增长。随着闲置产能下降，进一步动用石油战略储备将让投资者感到不安。
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美国能源信息署(EIA)上调明年全球原油需求和原油价格也支撑了油价。EIA在最新的短期能源展望报告中指出，2022年全球原油需求增速预期为313万桶/日，此前预计为354万桶/日;2023年全球原油需求增速预期为194万桶/日，此前预计为187万桶/日;预计2022年美国原油产量为1203.00万桶/日，此前预期为1197.00万桶/日;预计2022年WTI原油价格为101.17美元/桶，此前预期为79.35美元/桶;预计2023年WTI原油价格为84.98美元/桶，此前预期为64.48美元/桶;预计2022年布伦特价格为105.22美元/桶，此前预期为82.87美元/桶;预计2023年布伦特价格为88.98美元/桶，此前预期为68.48美元/桶。
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, P2 o  H* o6 ?, d! ~0 h然而，乌克兰放弃加入北约的最新消息引发市场情绪好转，因为交易员提升乌俄可能停火的预期，原油等大宗商品价格小幅回落。据法新社周二报导，消息指乌克兰不再坚持加入北约。法国24台(France24)也报导了类似的消息。乌克兰寻求加入北约是俄罗斯总统普京下令入侵乌克兰的一个关键因素。不加入北约的提议是否符合俄罗斯要求乌克兰“中立”的条件(毕竟乌克兰仍然渴望加入欧盟)，目前尚不清楚。需要澄清的是，俄罗斯在宣布其对乌克兰展开“特别军事行动”时的既定目标是乌克兰“非军事化”和“去纳粹化”。俄罗斯对乌克兰提出要求，如果乌克兰想要停火，应承诺保持“中立”。鉴于俄乌冲突已经对俄罗斯军队造成损害，西方制裁对俄罗斯经济造成了损害，战略家们认为，俄罗斯要求促成乌克兰同意停火的动机已经减弱。承诺不加入北约可能还不够。俄罗斯可能希望成立亲克里姆林宫的傀儡政府，乌克兰加入欧盟的愿望下降，以及在同意停火之前签署乌克兰实现“非军事化”的协议。乌克兰总统泽连斯基明确表示，这样的条件是不可接受的。

2 M7 ]* ~0 E" ~2 o与此同时，美国目前正试图与委内瑞拉执政政权这一老对手进行会谈，以寻找新的原油供应来源。据路透社报道称，美国官员要求委内瑞拉向美国提供一部分原油出口。两名知情人士称，这一要求是放松对OPEC成员国(委内瑞拉)石油贸易制裁协议的一部分。美国外交官一直在全球范围内寻找能源供应，以弥补制裁或战争对俄罗斯石油和天然气出口造成的影响.据报导，美国官员与委内瑞拉总统尼古拉斯?马杜罗在加拉加斯举行了多年来的首次双边会谈，会谈气氛友好而有益的。但委内瑞拉石油产量的任何大幅增长都需要一段时间。
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美国原油库存意外增加，或抑制了油价的大幅上涨。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至3月4日当周，API原油库存增加281.1万桶至4.01亿桶，前值减少610万桶，预期减少83.3万桶;汽油库存减少198.8万桶，前值减少250万桶，预期减少191.1万桶;精炼油库存减少548.5万桶，前值增加39.2万桶，预期减少173.2万桶;库欣原油库存减少36.7万桶，前值减少101.8万桶。

  J3 Y2 h3 o( z' E4 `4 P接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至3月4日当周原油库存可能减少83.3万桶，而此前一周下降259.7万桶。若库存下降将增加油价上涨动力。最重要的是，来自俄罗斯和乌克兰的新闻，以及伊朗的无核化和利比亚的地缘政治角力，都将是原油交易者值得关注的重要主题。
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美元指数
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美元指数周二早盘反弹至99.285高点后再度遇阻回落，并触及98.67低点，因乌克兰放弃加入北约的最新消息引发市场情绪好转，削弱了美元的避险需求。此外，美国贸易帐赤字超预期，也打压了美元。
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美国经济分析局和美国人口普查局联合发布的最新数据显示，美国1月份商品和服务贸易逆差增至897亿美元，高于市场预期的871亿美元逆差，也高于12月的820亿美元逆差。美国商品贸易逆差为1089亿美元，而服务贸易顺差为192亿美元。出口同比下降1.7%，为2244亿美元，进口同比增长1.2%，为3140.9亿美元。美国1月贸易账逆差扩大至历史新高，这反映出美国经济在新冠病毒大流行表现相对优异，其特点是波动剧烈，但总体上是受到进口增长较快而出口增长放缓的影响。正如预期的那样，美国进口敞口最大的是石油和煤炭产品，大部分份额(2019 年约为 15%)来自俄罗斯。虽然我们预计这对美国贸易的直接影响相当小，但我们将继续密切关注与石油和天然气直接和间接相关的所有商品贸易状况。
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随着全球流动性状况恶化和能源价格再次飙升，美元继续走强。荷兰国际集团经济学家预计，美元指数(DXY)将在未来几天触及100。能源价格上涨波动性加大，股市表现不佳，加上流动性担忧，继续推动投资者寻求美元避险。能源价格的无序上涨，加上地理位置上的邻近性以及与风险情绪的不同相关性，正在造成美元(美国在很大程度上是能源独立的)与多数欧洲货币(该地区在很大程度上依赖俄罗斯的石油和天然气)之间的巨大差异。这看起来不太可能很快改变。在未来几天，美元指数升至100.00似乎是有可能的。
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8 [! {4 D; L' t4 {1 f技术分析

美国原油
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日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走低。
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4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走低。
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1小时图：保利加通道上扬，油价靠近中轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在117.15-129.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月9日高点126.60，突破后将上探3月7日高点126.90，然后是128.00心理关口和3月8日高点129.40，以及3月6日高点130.50和131.00心理关口;而下方支持留意3月9日低点124.35，跌破将下探3月6日低点122.10，然后是120.00心理关口和3月8日低点117.15，以及3月3日高点116.50和3月4日高点116.00。
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5 t+ h6 L0 @9 K  I布伦特原油
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保利加通道扩散，油价在上轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。
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4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道上扬，油价靠近中轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
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6 W0 R& W0 Z. |1 b5 k/ ~+ \! Z/ M4 _( A综述：预计日内油价将在121.30-133.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月9日高点131.35，突破将上探3月8日高点133.10，然后是134.00心理关口和135.00心理关口，以及136.00心理关口和137.00心理关口;而下方支持留意3月9日低点128.90，跌破将下探127.00心理关口，然后是125.00心理关口和123.00心理关口，以及3月8日低点121.30和3月7日低点119.00。

( ?1 \% O$ u0 s% p' d5 X周三关注：

美国1月JOLTs职位空缺
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美国EIA每周原油库存报告


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