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兴业投资：地缘局势升温&库存下降 美油录得四连阳
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2019年7月31日
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" p. Q/ M* f0 }9 ^0 v! p由于地缘政治风险升温，加剧了原油供应担忧，以及美国API原油库存降幅超预期，再加之夏季基本面良好和全球宽松货币环境，推动国际油价周二大幅上扬，升至7月17日以来的最高水平。但中美贸易谈判前景不明和全球经济增长放缓忧虑，令全球需求前景蒙阴，导致油价上行空间受限。截止收盘，美国WTI原油9月期货收涨1.14美元，或2.0%，报58.27美元/桶，最高触及58.44美元/桶，最低跌至56.95美元/桶;布伦特原油9月期货收涨1.19美元，或1.87%，报64.96美元/桶，盘中最高触及65.11美元/桶，最低跌至63.86美元/桶。
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( V5 G, Q- I( c% y, L伊朗紧张局势持稳为油价提供支持。霍尔木兹海峡位于波斯湾和阿曼湾之间(伊朗海岸外)，是波斯湾到公海的唯一海上通道，也是世界上最具战略重要性的瓶颈之一。在海峡最狭窄的地方，原油运输航线完全位于伊朗和阿曼的领海内。世界上大约五分之一的石油，每天近2100万桶，经过该海峡。自特朗普去年退出伊朗2015年与世界大国签署的核协议，并对伊朗石油出口和其他关键工业领域实施制裁以来，霍尔木兹海峡一直处于紧张局势不断升级的中心。美国国务卿蓬佩奥周一表示，美国将帮助制定一项针对该地区商业航运的海上安全计划。不过，他也表示，该计划的发展“将需要比我们希望的更多”。美国驻柏林大使馆周二要求“德国加入法国和英国的行列，帮助保卫霍尔木兹海峡，并打击伊朗的侵略。”2 ]; M* K4 e, {! c ^' ~
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由于美国制裁和与英美两国日益紧张的关系，伊朗7月份的石油出口下降。路透社周二报道称，伊朗石油出口量跌至每日10万桶的低点。全球供应的下降支撑了原油价格的上涨。 f6 Z6 g ^, k% {
( p- {! a- W b2 E+ b. c1 U, p荷兰合作银行分析师表示，石油供应的基本面前景“将在相当长一段时间内表现乐观”。他们解释说，在沙特的积极推动下，OPEC及其盟友在7月初会议上决定延长OPEC+减产协议至明年3月底;伊朗和委内瑞拉正面临美国严厉的制裁，并因此大幅减产;油轮经常在霍尔木兹海峡受到骚扰和攻击，利比亚仍有内战的危险。除美国以外石油供应减少，加上国际海事组织(IMO) 2020年起限制船舶燃料硫含量带来的15万桶/日需求，将导致全球石油供应吃紧，这应该会给油价带来上行压力。预测美油将在第三季度达到70美元。& r' N/ V e4 h, ]% d# `$ W
/ A- C- M8 e6 b3 d$ n" Q- R0 ?& J美国石油学会(API)最新数据显示，截至7月26日当周，美国原油库存减少602.4万桶至4.43亿桶，分析师预期减少181.8万桶;库欣库存减少144.9万桶;汽油库存减少313.5万桶，分析师预期减少144.9万桶;精炼油库存减少89万桶，分析师预期增加94.2万桶。3 p+ D8 n" Y! p, |$ r
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API数据公布后，美油和布油走高。, l( ~( I7 l3 o% j
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另据韩联社援引韩国参谋长联席会议的话报道称，朝鲜于当地时间周三上午在其东海岸的河东半岛发射了多枚身份不明的炮弹。这是近一周以来朝鲜进行的第二次试射。朝鲜对美韩计划中的年度军事演习表示愤怒。朝鲜警告称，这可能影响重启无核化谈判。此消息也提振了油价上升势头。
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据《华盛顿邮报》报道，尽管与伊朗存在分歧，但美国将于本周晚些时候宣布，将再次放弃对伊朗实施的五项不同的核相关制裁。如果制裁被激活，可能会引发对俄罗斯、中国和欧盟公司的惩罚措施。特朗普政府延长对伊朗制裁豁免的期限，标志着美国和伊朗之间的紧张局势正在消退，限制了油价上行空间。
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中国和美国的谈判代表周三将在上海举行会议，以结束两国在贸易方面的僵局。据中国《环球时报》报道，预计中国和美国将在2019年第四季度达成部分和临时贸易协定，但消除关税、国家补贴和知识产权保护纠纷等重大分歧仍将存在。作为中美贸易战的受害者和被动接受者，中方希望尽快与美方达成贸易协定。中国有三条底线。首先，美国必须取消对中国产品征收的关税;第二，中国购买美国产品必须符合现实;第三，协议必须是公平的。这意味着该协议不应损害中国的民族尊严，特别是在影响中国国内经济机制和政策的问题上。而美国有8项要求，包括在一年内减少1000亿美元的贸易顺差，明年再减少1000亿美元，停止向《中国制造2025》中包括的先进制造业提供补贴。不难看出，中美之间存在着重大矛盾，短期内不可能达成全面、长期的贸易协定。不过，我们可以期待达成一项部分临时贸易协议。
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而特朗普对上海贸易谈判有望取得突破的预期泼冷水。特朗普在推特上称，中国可以等到美国下次大选，看看民主党候选人能否获胜，并与他们达成协议。然而，他们等待的问题是，如果我赢了，他们得到的协议将比我们现在谈判的要艰难得多，或者根本就没有协议。
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5 G) _* S% {8 P5 J9 G中美两国官员都降低了市场对贸易谈判会立即取得进展的预期，但此次会谈出现任何与这种悲观情绪相反的结果，都应成为油价上涨的另一个支撑因素。另外，美联储7月政策会议也将是影响油价的关键因素。就美联储而言，原油多头将寄望于经济前景基本面乐观以及美联储今年进一步降息，从而在美元走软和经济乐观情绪之间取得有利平衡。然而，美联储鹰派降息可能会导致美元走强，再加上OPEC和IEA双双下调了原油需求增长预期，这将限制油价大幅上涨的动能。1 J# E5 |9 d8 y) I ?) b5 P% j
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美元指数: h) i. z7 w Q( o
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美元指数周二开盘跳升至98.00关口上方后继续震荡走高，突破上一个交易日创下的2个月高点98.127，至98.168水平。不过，由于市场普遍预期联储将进行十年来首度降息，调降幅度为25个基点，拖累美元指数回撤，但美国经济数据强劲，支持美元指数守稳98.00心理关口。
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2 z5 Q6 L8 B& z4 I4 U+ a3 P+ X周二美国的数据显示，6成屋销售待完成指数上升2.8%。7月世界大型企业联合会消费者信心指数从6月份的121.5跃升至135.7，好于市场预期的125。个人支出连续第四个月上升，继4月和5月连续增长0.3%之后，6月增长0.2%。近几个月消费者的收入也稳步增长，个人收入连续第四个月增长0.4%。此外，美联储最偏爱的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)价格指数，在6月份同比小幅上升至1.6%，市场预期为1.5%。但总体PCE平减指数为1.4%，仍远低于美联储2.0%的通胀目标。尽管核心通胀率有所上升，消费者数据强劲，但预计联邦公开市场委员会(FOMC)今日将下调联邦基金利率25个基点，因为低于目标的通胀、贸易和其他地缘政治不确定性给经济前景蒙上了阴影。4 M* L d$ f9 O5 W* e$ a: q
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特朗普周二再度发推评论美联储的货币政策，他表示，希望看到美联储大幅降息和看到量化紧缩政策停止。美联储此前加息太早、太多了。由于特朗普近日持续发推抨击美联储政策，投资者已经对此熟视无睹，对市场几无影响。5 L% G% ?, o7 k e1 t; G
, }$ B0 L5 w& k# @0 j1 X% B# E美联储将于北京时间周四凌晨两点宣布利率决定，随后鲍威尔的新闻发布会。这将是市场剧烈波动的驱动因素，预计投资者将仔细研读鲍威尔的讲话，以寻找未来政策放松的线索。( ` D8 G* O9 }: s
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技术分析
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6 x" a; y! G% F: Z1 ]美国原油
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日图：保利加通道上扬，油价升穿中轨;14日均线下行势头放缓，20日均线转为上扬;随机指标进入超买区。. a8 A/ M6 l5 a1 O
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4小时图：保利加通道扩散，油价在上轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标调整后再度走高。% z/ d8 }; M5 ^- }
. F1 Q: ^! A2 r) G: h4 y1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标调整后再度走高。
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综述：预计日内油价将在56.95-60.00区间内震荡，可尝试逢低吸纳。上方阻力关注7月9日高点58.95，突破后将上探7月16日高点附近60.00关口，然后是7月15日高点60.90，以及5月23日高点61.40和5月22日高点62.80;而下方支持留意7月30日低点56.95，跌破将下探7月29日低点55.80，然后是7月24日低点55.30和7月18日低点54.70，以及6月20日低点54.50和6月19日低点53.25。
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' l) V7 _- p6 `+ t/ O布伦特原油
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: @3 B, V* J% i/ B, S日图：保利加通道略微上扬，油价升穿中轨;14日均线下行势头放缓，20日均线转为上扬;随机指标进入超买区。
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4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨走高;14和20均线看涨;随机指标调整后再度走高。" N5 ~) |& Z& b% `) S! {9 z
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1小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区继续走高。
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综述：预计日内油价将在63.85-66.05区间内震荡，可尝试逢低吸纳。上方阻力关注7月17日高点65.25，突破将上探7月15日低点66.05，然后是7月16日高点67.05和7月11日高点67.60，以及5月29日低点67.05和5月30日高点59.90;而下方支持留意7月30日低点63.85，跌破将下探7月29日低点62.90，然后是7月24日低点62.55和7月19日低点61.80，以及7月18日低点61.25和6月18日低点60.20。3 X3 ^* d- M( K6 h# s6 L; }
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周三关注：. I. ^1 H3 ~! o, D0 M4 I
1 U' `' M% p+ h* g5 ]( P- `美国7月ADP就业报告
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美国7月芝加哥采购经理人指数" T1 {, R( r$ @2 w4 ~4 L- ?
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美国EIA原油库存变化
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3 M& T: ?7 L* ]& X5 E美联储货币政策会议; h2 c8 O, B: ?
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发表于 2019-7-31 02:27
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