兴业投资：欧盟允许俄转售，国际油价连跌三日

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兴业投资：欧盟允许俄转售，国际油价连跌三日

2 E6 R! j) a" t$ x6 s- L2022年7月25日
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随着欧盟允许俄罗斯向第三国转售原油，缓解全球能源风险，加之疫情蔓延引发需求担忧，以及美国钻井平台数据增加，国际油价上周五继续下滑，连续三个交易日收低，不过美英加大对乌克兰军事援助，地缘紧张局势升级，供应紧缺忧虑难以缓和，这限制了油价跌势。截止美国收盘，美国原油8月期货收跌1.53美元，或1.59%，报94.57美元/桶，盘中最高触及97.93美元/桶，最低跌至94.22美元/桶;布伦特原油9月期货收跌0.84美元，或0.81%，报103.14美元/桶，盘中最高触及105.69美元/桶，最低跌至101.88美元/桶。
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) ~8 ^3 N8 o4 T  u  U4 [+ Y$ T# d# S欧盟周五宣布，根据欧盟成员国达成一致的制裁调整，将允许俄罗斯向第三方国转售原油和天然气，此举旨将有助于缓解全球能源风险。欧盟企业现获准购买俄罗斯海运原油以及向第三国转口俄原油，根据上周五生效的制裁调整，与这类付运相关的付款将不会被禁止。欧盟表示：“为了避免对全世界的粮食和能源安全造成任何潜在负面影响，欧盟决定扩大禁令豁免范围，将允许与某些国有实体在农产品的交易，以及向第三国运输石油。”价格期货集团(Price Futures Group)分析师Phil Flynn表示，短期来看，这绝对是一个负面消息，可能给油价带来了一些抛售。

为了遏制通胀飙升，各国央行不得不大幅加息，欧洲央行周四超预期加息50个基点，美联储将在7月会议上继续加息75个基点。央行大幅加息抬升借贷成本，压制企业扩大规模生产意愿，进而可能抑制就业，削弱原油需求。

在美联储反复加息的影响下，美国经济增长已经在放缓：房地产市场走软，科技公司抑制招聘，申请失业救济人数小幅上升。随着通胀持续处于40年来的高点，越来越多的分析师认为，经济衰退和失业率大幅上升才能显著缓解物价压力。本月对经济学家进行的一项调查显示，未来12个月美国经济下滑的可能性为47.5%，高于6月份的30%。美国银行首席美国经济学家迈克尔?加彭表示：“我们必须遏制通胀，以帮助我们达到预期的通胀水平。”他预测，美国将在2022年下半年开始出现温和衰退。

在新冠肺炎疫情继续蔓延之际，猴痘疫情已在全球扩散，这也将影响民众出行，进而削弱原油需求。世界卫生组织(WHO)总干事谭德塞宣布，将猴痘疫情列为“国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)”。这是世卫组织的最高级别警报。他表示，除欧洲外，猴痘疫情在全球范围风险属中等，世卫组织认为欧洲属于高风险。迄今为止，全球超过75个国家报告了16000多例猴痘病例，非洲有五例死亡病例。
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6 w( w' {$ W+ r+ C此外，美国钻井公司连续第三周增加石油和天然气钻机，给油价带来一些压力。随着油价回升，活跃钻机数一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至7月22日当周，原油钻井总数持平于599座，为27个月以来新高，预期为603座;天然气钻井总数增加2座至155座，预期为153座;原油和天然气钻井平台总数增加2座至754座，预期为756座。
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- i/ N5 k- |* i& _然而，美英加大对乌克兰军事援助，俄乌停战似遥遥无期，供应短缺忧虑难以缓解。美国承诺向乌克兰提供更多军事支持，包括无人机，并正在就是否派遣战斗机进行初步研究。英国加大对乌克兰士兵的培训，接下来的四个月内将培训1万士兵。除此之外，英国还将向乌克兰提供多类型先进武器。乌克兰总统泽连斯基称，除非收复失地，否则不可能有停火。在俄罗斯入侵乌克兰5个月后，乌克兰东部的战斗仍在激烈进行。自从俄罗斯军队在6月底和7月初占领了乌克兰控制的东部卢甘斯克省最后两个城市以来，前线没有取得重大突破。
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美国财政部继续四处活动，拉拢更多盟国支持对俄罗斯石油设定价格上限，以这种新方法限制俄罗斯的石油收入。财政部周五公告称，副财长阿德耶莫将于7月24日至25日访问巴黎，7月26日至27日前往布鲁塞尔参加欧盟委员会的会议。他将讨论现有的制裁、对乌克兰的援助以及“俄罗斯石油价格上限方案的设计和实施”。美国财长耶伦刚结束12天的亚洲之行，美国财政部官员正在孜孜不倦向各国政府推介这个价格上限计划。七国集团和欧盟委员会的支持可能至关重要。而俄罗斯央行行长纳比乌里娜表示，不会向决定对其石油实行价格上限的国家供应原油，而是将出口转向准备与俄罗斯“合作”的国家。这将加剧供应短缺局面。
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盛宝银行首席经济学家雅各布森认为全球经济正在放缓，但衰退担忧的定价有点过头，大宗商品开始具有基本面价值，而欧洲能源危机的风险不容忽视。他预计，第三季度国际油价的高点将出现在110~120美元。事实上，有关价格上限计划的设计和执行都很糟糕。解决油价的关键应该专注于获得更多供应，而不是限制自由市场。另外，一些分析师也表示，尽管油价最近急剧下跌，但供应前景仍然存在问题。在需求疲软的证据出现之前，(乌克兰)战争加剧的供应短缺将给油价带来支撑。

美元指数
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美元指数上周五跳空低开后自106.57水平稳步走高，但触及107.359高点后反转走低，在美国疲软的采购经理人指数公布后，跌至106.112半个月新低，随着美国股指因一些企业财报疲软而遭遇抛售，投资者对风险资产的偏好下降，这支撑了美元的避险需求，推动美元指数缩窄盘中跌势。
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$ {6 S  G# J( P. `, ]4 c: V! W尽管美联储FOMC很有可能在本周会议上加息75个基点，但由于这已被市场完全消化，因此不太可能推动美元升至新高。澳新银行表示，鉴于大幅加息已成为全球政策制定者的既定常态，75个基点的加息幅度已不再那么显著。尽管如此，投资者持有美元的意愿依然强劲，因欧盟的经济和地缘政治挑战限制了欧元的上行空间。这还是在欧洲央行加息50个基点启动欧盟紧缩周期的情况下发生的。
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# d5 l- F* S. O1 N7月初，美国商业活动收缩。标普全球服务业PMI从6月的52.7降至47，创2020年6月以来新低，远低于市场预期的52.6。同时，制造业PMI从52.7微降至52.3，创2020年8月以来新低，综合PMI从52.3暴跌至47.5。标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯?威廉姆森评论该数据时表示，7月PMI初步数据表明，经济正在令人担忧地恶化。排除大流行封锁月份，产出正在以自2009年全球金融危机以来从未见过的速度下降，调查数据表明，GDP的年化降幅约为1%。由于生活成本上升、利率上升和经济前景日益黯淡，被压抑的需求的推动力被克服，制造业陷入停滞，服务业从疫情中反弹的势头出现逆转。订单减少速度加快，7月份积压工作数量大幅下降，反映出相对于需求增长而言，运营能力过剩，并表明，除非需求复苏，否则未来几个月制造业和服务业的产出将进一步下降。

技术分析
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美国原油
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4 C( k) D% ~  O& t' l! ?日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标进入超卖区。
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% A- {; @; C; J: m3 W. t4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨反转;14和20均线看跌;随机指标走低。
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0 K4 G0 c  t; \! B1小时图：保利加通道下滑，油价逼近下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在92.90-96.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月6日低点95.15，突破后将上探7月25日高点95.75，然后是7月19日低点96.50和7月14日高点97.00，然后是7月22日低点97.95和7月15日高点99.00，以及7月21日高点99.70和7月20日高点100.70;而下方支持留意7月25日低点93.95，跌破将下探7月12日低点93.65，然后是4月11日低点92.90和2月14日低点92.10，以及2月24日低点91.45和7月14日低点90.55。

2 v& r* }$ Q; [& l$ l; e+ ]' E布伦特原油

' q( [. E  Z+ c  y, z# Y, x日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。
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4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨反转;14和20均线看跌;随机指标走低。

1 f/ k# l/ a2 {  n, e0 z1小时图：保利加通道下滑，油价逼近下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
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" j( g) t$ p8 @8 a; I% X综述：预计日内油价将在101.20-105.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月19日低点103.55，突破将上探7月25日高点104.25，然后是7月20日低点105.05和7月20日高点105.70，以及7月21日高点106.75和7月20日高点107.40;而下方支持留意7月22日低点101.90，跌破将下探7月21日低点101.50，然后是7月13日高点101.20和7月14日高点100.35，以及7月18日低点99.40和7月12日低点98.90。

周一关注：

美国6月芝加哥联储全国活动指数变动
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+ A. ]% f$ v$ |8 d: M& e美国7月达拉斯联储制造业活动指数
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