兴业投资本周展望：极端水平下 日元率先反转

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兴业投资本周展望：极端水平下 日元率先反转
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2022年5月16日
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当前市场已经处于极端水平，欧元连跌6周逼近2017年低点，美元兑瑞郎已经突破平价水平，英镑连跌逼近2016年以来大型支持底部附近，纽元也靠近2014-2015年急跌的低点附近。不过，此前涨势极为猛烈的美元兑日元，上周率先在20年低点附近止住9连涨。这意味着此前闭眼做多美元的“好时光”可能已经过去。

+ j, v" @, H, @: e- l0 |1 n1 I从上周美国通胀数据来看，通胀下滑幅度不及预期，为美联储未来多次会议上加息50个基点奠定条件。不过，美联储仍寄望于软着陆，不愿一次性加息75个基点，这使得美元进一步上行的动能可能受到限制。本周美联储主席鲍威尔及其它官员讲话可能不会有新意，美国零售销售也非能够影响美联储货币政策的关键数据，预计美元指数高位震荡的可能性较大，其它主要货币或受本国经济数据推动出现分化。以下是本周重要经济事件和数据展望。

1、 英国3月ILO失业报告，周二北京时间14:00.
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英国2月ILO失业率刷新2019年12月以来低点3.8%，工资增长水平继续上行，踢除红利的三个月平均工资年率从3.8%上升至4.0%，包括红利的三个月平均工资年率从4.8%上升至5.4%。预计英国就业市场仍将维持强劲，从而推动物价持续上涨，但英央行并未选择激进一次性加息50个基点，而是连续四个月加息各加息25个基点，英镑未能从加息周期中获得支持。短线而言，强劲的就业数据可能提振英镑波动50个点左右，主要走势仍可能以美元和市场情绪推动为主。

; e5 a. W  ^: r! X8 y  u2、 美国4月零售销售，周二北京时间20:30.

美国3月零售销售月率增长0.5%，主要受汽油开支飙升推动，不及预期的0.6%，但前值从0.3%上修至0.8%。尽管汽油价格大涨，但消费者仍愿意在服务上增加支出。市场预计美国4月零售销售月率上升0.8%，核心月率从1.1%下滑至0.3%。当前更多关注通胀上涨是否对零售销售构成拖累，预计不会改变市场对美联储当前加息路径的预期。
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3、 英国4月CPI，周三北京时间14:00.
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# R# r, U8 w" n! v9 }* r! x英国3月CPI年率上涨7%，达到30年来最高纪录，远超英国央行所设2%的通胀目标。预计通胀上行势头仍将持续，4月CPI年率或达到9.1%。不过，尽管一季度英国经济维持增长，但二季度有停滞风险，不敢是从加息力度和幅度上看，英央行都难以激进。因此，强劲的通胀数据可能对英镑的提振作用有限。
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2 G  v' Z0 u2 m) ^# }% p4、 加拿大4月CPI，周三北京时间20:30.

加拿大3月CPI年率从5.7%大幅上升至6.7%，创下1991年1月以来的最大增幅;除汽油的核心CPI年率增长5.5%，创纪录新高，展现了加拿大价格普涨的现状。加央行比美联储更早启动一次性加息50个基点，以抑制国内通胀增长，且市场认为加央行仍可能有更多激进的加息行动。加央行的强硬立场以及油价重新走高，为加元提供支持。若加拿大通胀走强，将可能为加元上行提供进一步动能。
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5、 澳大利亚4月就业报告，周四北京时间09:30.
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% b& O+ o6 q! K. ~澳大利亚3月就业人数增加1.79万，失业率维持在4%。市场预计澳大利亚就业市场将维持火爆，在4月失业率将降至3.9%，为自1974年末以来的最低水平。这也使得澳大利亚面临更大的通胀压力，澳储行在5月意外加息25个基点至0.35%，超出市场预期的0.25%，这是近15年来首次在澳大利亚大选期间加息，凸显了严峻的通胀形势。若就业数据强劲，将可能推动澳元止跌进一步反弹，当然反弹空间需要得到市场情绪改善的配合。
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/ a4 N) e. k% j4 |4 C6、 美联储官员密集讲话。
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9 ?% ^( h0 p# z, _' i- U. o本周美联储官员将继续发表密集讲话，关注其对加息和经济前景的看法。当前市场已经计价6月会议美联储将加息50个基点，而加息75个基点的可能性较低。美联储官员如果未能使得市场提升这一预期，将可能降低美元上行的动能，从而推动短线多头获利了结。从目前来看，本周并没有美元修正的诱发因素，因此如果技术上未出现回调信号，仍看多美元为主。