兴业投资：原油多头继续上攻 录得三连阳

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兴业投资：原油多头继续上攻 录得三连阳
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2019年10月25日
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* y2 `1 T3 ^' i国际油价周四继续攀升，连续第三个交易日收高，主要是由于美国原油库存意外下降和OPEC及其盟友将采取进一步措施以支撑市场，抵消了原油需求前景的部分担忧。此外，贸易方面的积极进展也为油价提供一些支持。不过全球经济增长放缓将冲击原油需求的担忧仍挥之不去，这限制了油价上行空间。截止收盘，美国WTI原油12月期货收涨0.36美元，或0.65%，报56.08美元/桶，最高触及56.49美元/桶，最低跌至55.40美元/桶;布伦特原油12月期货收涨0.34美元，或0.56%，报61.39美元/桶，盘中最高触及61.87美元/桶，最低跌至60.62美元/桶。
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油价周四走高的一个原因是，有报道称，美国墨西哥湾沿岸附近海域正在形成一个热带低气压，可能损及原油生产或炼油活动。美国国家飓风中心周四表示，坎佩切湾上空的一个低气压在未来48小时内成为飓风的可能性为50%。
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& B0 v4 A. N! j/ Q; J# w' b不过，美国耐用品订单大幅下降，加剧市场对经济增长放缓的担忧，限制油价涨幅。此外，法国制造业PMI向好，但欧元区经济增长引擎，德国制造业PMI不及预期，仍接近9月份的七年低点，显示该国制造业持续衰退，且相关溢出效应已冲击服务业，加重了市场对欧元区经济增长的忧虑。与此同时，德拉吉在担任欧洲央行行长的最后一次会议上重申，在通胀温和的背景下，欧元区的前景仍面临明显的下行风险。
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好消息是，最新的贸易进展一直比较乐观，随着人们越来越相信一项潜在的美中贸易协定正在酝酿之中，加之各国央行放松货币政策以避免全球经济衰退，油价的前景可能更加乐观。
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美国副总统彭斯周四就贸易协定前景发表评论称，特朗普政府希望下个月能在智利确认中国增加农业采购的第一阶段贸易协议。特朗普希望在第一阶段之后，美国和中国能够转向结构性问题。特朗普政府相信，如果美中两国能够建立良好的经济关系，就能够为解决其他问题奠定基础。

供应方面，美国最大钻探公司之一的Patterson-UTI Energy周四表示，预期年底将会结束新建钻井计划，因第三季度财报表现不佳。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品首席策略师Bjarne Schieldrop认为明年美国原油产量增长将大幅放缓，因此OPEC及其盟友将有充分的空间来考虑是否需要扩大减产。此外，伊拉克副油长称，伊拉克10月原油产出(包含库尔德)均值在446-450万桶/日，伊拉克10月石油出口减少15万桶/日至340万桶/日。原油产量和出口下降为油价提供支持。
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OPEC、俄罗斯和其他产油国自今年1月以来一直在执行一项减产120万桶/日直至2020年3月的协议，以支撑原油市场。这些产油国将于12月5-6日举行会议商讨该计划。延长供应限制是应对预计2020年对OPEC原油需求减少的一个选项，这进一步支撑油价。

) e$ p9 c4 Y+ y, G; g) A4 j道明证券分析师认为，“OPEC将在12月的会议上考虑进一步削减产量，以支持沙特阿美的首次公开发行(IPO)，但我们仍然担心，沙特可能难以说服其他OPEC成员国进一步削减产量，以平衡市场。与此同时，对短期需求的担忧和季节性库存的增加将继续限制任何利好消息给油价带来的提振效果。”
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6 |/ ^0 g- k7 K& A. Q9 Z, k- v/ y日内美国贝克休斯将发布的每周石油钻机数将为近期交易方向提供新的线索。截至10月18日当周，美国石油钻机数增加1座，至713座，若钻机数减少，油价料将进一步上扬。

美元指数
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美元指数周四早盘延续隔夜回调走势，不过跌至97.245盘中低点后大幅上扬，触及97.739一周新高，尽管美国耐用品订单数据表现疲软，且特朗普再次发推抨击美联储，但由于英国退欧再陷困境和欧洲央行行长德拉吉鸽派言论打击欧元和英镑，间接提振了美元。
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4 l* |: Y, d7 c3 E美国9月耐用品订单环比下降1.1%，预期为下降0.8%，前值为增长0.2%。富国银行分析师解释称，通用汽车员工罢工和波音的持续困境，只是部分抑制了9月份耐用品订单的增长。更糟糕的是，核心订单——不包括飞机的非国防订单——下降了0.5%，而且仍处于下降趋势，调查证据显示第四季度资本支出仍将疲弱。而资本支出的疲软是美联储似乎倾向于在10月份放宽政策的关键原因。
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4 ~2 }9 O8 X/ ~* T6 W1 L' z与此同时，美国9月新屋销售年化月率为-0.7%，低于前值7.1%，但符合预期。截止10月18日当周美国初请失业金人数为21.2万，低于前值21.4万和预期21.6万，表明就业市场仍然趋稳。

此外，根据IHS Markit发布的10月份采购经理人指数(PMI)报告，美国制造业的经济活动比预期更强劲，制造业PMI为51.5，市场预期为50.7，前值为51.1;服务业PMI升至51，符合预期，前值为50.9，而综合PMI从前值的51升至51.2，但低于分析师预期的51.6。IHS Markit首席商业经济学家威廉姆森评论称，“尽管商业活动从最近的低点有所回升，调查数据显示，第四季度初美国国内生产总值(GDP)年化增长率略低于1.5%，新订单增速几乎停滞至10年来的最低水平，这表明未来几个月美国经济增长仍有可能低于趋势水平。”

- T) o: r1 K+ |美国总统特朗普周四发推称，如果美联储不降低利率，甚至在理想情况下不采取刺激措施，就是它的失职。特朗普写道：“看看我们的竞争对手，德国和其他国家实际上是在借钱获利。美联储加息加得太快，降息降得太慢了!”
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* Q7 f& u7 b7 {8 D- J技术分析

% T' E& {: m& k+ ], e美国原油
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3 Q# Q$ P4 A, n+ J! f日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区继续走高。
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4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
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+ x3 R, K6 e; M( \/ D1 m' h1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14小时均线转跌，20小时均线上行势头趋缓;随机指标自超卖区回升。
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综述：预计日内油价将在54.00-57.00区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月24日高点56.50，突破后将上探9月25日高点57.00，然后是9月24日高点58.50和9月22日高点59.10，以及9月19日高点59.50和60.00心理关口;而下方支持留意10月24日高点55.40，跌破将下探10月22日高点54.75，然后是10月21日高点54.00和10月23日低点53.60，以及10月17日低点52.60和10月10日低点52.10。

布伦特原油
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日图：保利加通道收敛，油价冲击上轨;14和20日均线看涨;随机指标在超买区继续走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
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7 o, l9 G8 _5 x  ?1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20小时均线上行势头趋缓;随机指标试图自超卖区回升。
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综述：预计日内油价将在60.00-62.70区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月24日高点61.85，突破将上探62.00心理关口，然后是9月27日高点62.70和9月23日低点63.50，以及9月24日高点64.60和9月20日高点65.25;而下方支持留意10月24日低点60.60，跌破将下探10月17日低点60.00，然后是10月18日低点59.00和10月21日低点58.20，以及10月10日低点57.75和10月8日低点57.35。
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周五关注：

美国10月密歇根大学消费者信心指数终值
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8 u: Y7 j/ z: q3 s美国贝克休斯每周石油钻机数


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